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（来源：中信建投研究传媒团队）
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中信建投传媒团队 ]article_adlist-->首席分析师：杨艾莉
分析师：杨晓玮、蔡佳成、马晓婷
研究员：何智健
【核心观点】 ]article_adlist-->1、AI：阿里通义千问发布Qwen3-Next-80B-A3B，创新采用混合注意力机制。新模型在长上下文处理上实现速度与效果平衡：1）速度：32K+上下文的推理速度是Qwen3-32B的10倍以上；2）效果：非推理模型的综合性能接近4倍参数的Qwen3-235B，推理模型能力超越Gemini Flash；3）效率：新模型80B参数仅激活3B，推理Token消耗少。
2、游戏：回顾23年AI驱动游戏整体到30x，今年其实是更落地的EPS上修+景气度高+格局改善驱动的。从业绩节奏看，Q3会是更好的一个季度（暑期流水爆发），后续还有腾讯《无畏契约m》，巨人《名将杀》，吉比特《九牧之野》，心动《伊瑟》国服，完美《异环》。
【子板块更新】
1、AI：阿里和字节模型高频迭代，美团发布本地生活Agent，加速AI应用商业化
国产模型密集迭代，有望开启新一轮Token调用量高增
阿里通义千问发布Qwen3-Next-80B-A3B，创新采用混合注意力机制。新模型在长上下文处理上实现速度与效果平衡：1）速度：32K+上下文的推理速度是Qwen3-32B的10倍以上；2）效果：非推理模型的综合性能接近4倍参数的Qwen3-235B，推理模型能力超越Gemini Flash；3）效率：新模型80B参数仅激活3B，推理Token消耗少。
字节发布即梦4.0，登顶Artificial Analysis文生图榜单。目前新模型已全量上线，实测效果基本达到Nano Banana的水平。突出优势在于1）清晰度4K（旧版为2K），优于谷歌模型；2）可控性更高，包括自定义图片比例和蒙版区域；3）生成中文字体效果更好。且新模型在过去频繁出圈的玩法上均表现较好，包括模特换装、表情包创作、手办生成、海报设计等，整体效果真实自然，几乎不再需要人工修改。
我们强调底层模型迭代能提升应用的效果，加速应用端商业化。如阿里新模型适用于长上下文推理、低延迟和高并发场景，有望使AI编程、Agent等本来商业化落地就比较快的赛道进一步实现商业化放量。而在多模态领域，电商商家使用通用模型生成海报时，需详细描述字体/风格要求，但使用美图设计室，就会自动匹配适合社媒/电商的海报样式，因此图像模型的迭代也进一步优化多模态应用的效果，提高付费率。
美团发布本地生活Agent，抢占AI时代的流量入口
美团的Agent产品小美，使用简单的语言描述即可完成一系列本地生活服务。目前“小美”App已在主流应用商店上架，获得邀请码后即可体验。用户使用自然语言描述点外卖、推荐餐厅、订座等本地生活需求，AI就会自动完成全过程，并在下单、支付等关键环节请求用户确认。由于AI底层接入了美团的搜索/下单/支付等功能，完成任务时流畅度和准确度高，约30秒完成完整的外卖下单过程，与真人类似。
小美背后是美团独一无二的本地生活生态。小美需要大量数据作支撑，包括商家数据、用户地址信息、个人偏好（外卖历史订单等）、支付跳转等。短期可以向美团的所有本地生活业务引流，长期成为新的本地生活流量入口，延续搜索推荐、订单抽佣的商业化模式。
有用户/数据/场景的公司，围绕主业打造垂类Agent，实用度高、商业化落地快。后续期待微信/淘宝/支付宝等更多国民级和垂直领域应用的Agent进展。
AI应用商业化进展更新
国内AI视频创业公司爱诗科技完成新一轮融资，巨人网络等参投。爱诗科技宣布完成超过6000万美元B轮融资，由阿里巴巴领投，达晨财智、电广传媒、巨人网络等跟投。目前PixVerse V5位居Artificial Analysis 图生视频榜首，公司全球用户规模也突破1亿。API分别在3月和6月面向海外和国内用户开放，目前已有超过100家合作伙伴接入，累计生成视频超千万次，8月调用量环比增长超一倍。
Adobe发布三季报。三季度AI相关业务年ARR已超过50亿美元（二季度为数十亿美元），AI-first业务收入提前超过2.5亿美元年度目标。99%的财富100强企业已在Adobe应用中使用AI功能，近90%的Adobe TOP50企业客户已采用包括GenStudio营销平台、Firefly服务和Acrobat AI Assistant在内的一项或多项AI创新产品。Adobe将2025财年营收预期从先前的235-236亿美元上调至236.5-237亿美元；调整后EPS从20.50-20.70美元上调至20.80-20.85美元，主要得益于客户战略、AI产品创新和强大的市场执行力。
AI应用公司最新进展
]article_adlist-->焦点科技：9月底推出买家侧AI工具SourcingAI。
SourcingAI核心功能是更精准匹配、推荐商品，优化买家的找品、找商、本地决策体验。具体而言，买家检索后，通过多轮对话方式精准了解需求，推荐商品，并结合供应商背调情况推荐供应商，推荐商品后支持自动化、智能化发起询盘，目前需要手动询盘。买家侧SourcingAI+卖家侧AI麦可，有望推动平台在更高维度实现正循环。
从先验指标看，H1现金收入同比+26.3%，高于收入15.8%，同时，MIC付费会员再创新高。
中长期：公司发布“十大轻工”赋能计划进展，轻工品类订单小额高频，对线上跨境支付的需求提升。
万兴科技
25年上半年移动产品及AI原生收入均翻倍增长。移动端收入增长主要系付费用户增长拉动，万兴喵影/Filmora移动端收入同比+超100%。1H AI原生应用收入超6000万元（24年全年约6700万元），同比+超2倍，其中AI人像生成编辑工具SelfyzAI单月收入屡创新高，收入环比高增；万兴喵影、万兴优转的AI积分收入均快速增长，占其产品收入比例均约6%。
盈利端：2Q毛利率同比-0.43pcts，主要系AI服务器费用及平台手续费上涨；2Q销售费率同比+2.92pcts，主要系市场推广投入增加，但环比-3.95pcts；管理费率同、环比+3.66、+1.79pcts，主要系人员薪酬及品牌服务费增加；研发费率同比小幅下降，环比基本持平。
光云科技
收入端，大商家SaaS放量中。1H核心大商家产品（ERP、美工机器人、客服机器人等）收入同比+22.73%，快麦小智收入同比增长17.89%，Agent产品收入快速增长；中小商家SaaS收入同比+1.66%，表现稳健，其中，抖音平台收入同比高增，+81.98%，山东逸淘贡献新业务增长点；企服SaaS收入同比+14.65%。
盈利端，1H、2Q毛利率同比+5.24、6.41pcts，主要系中小商家SaaS多平台收入占比上升，淘系平台分成成本下降，其余多平台费率较低，及公司逐步降低非核心低毛利业务的投入力度。1H、2Q研发费率分别同比-2.85、4.29pcts，主要系部分SaaS项目从过往3年的投入期正转变为稳定回收期，部分成熟技术项目阶段性收尾，销售费率保持在较高的水平，主要系公司加大对大商家SaaS产品市场推广，但Q2同环比均有所下滑。
值得买
9月4日，“张大妈”app正式版全面上线。功能亮点如下：1）节省多平台对比选择商品的时间。输入需求，张大妈会深度思考、回答，并列出商品清单，点击其中的商品可跳转至购物平台。张大妈还可实现一键价保、物流查询、低价监控、机票预订等场景需求。2）交互简单。用户可通过语音/文字的对话方式表达需求，界面简单清晰，语音识别精准。
目前张大妈购物免费榜排名500名左右，尚未推广，关注后续排名变化、版本迭代及商业化进展。
2、港股&互联网 ]article_adlist-->腾讯：《流放之路》正式开测
《流放之路：降临》国服已于2025年9月11日开启不删档测试，国服版的特点：1）内置网页市集：方便玩家在游戏内直接交易装备，提升沉浸感。2）资产继承：玩家在一代中的部分时装、仓库页等商城道具可在《流放之路：降临》中免费使用。3）内置过滤器与BD模拟器：帮助玩家更便捷地筛选装备和规划流派构建。4）国服专属AI助手：基于AI大模型，为玩家提供从职业推荐、系统引导到天赋、装备、技能分析的建议。5）获取资格方式：历史付费超过一定金额的玩家可直接获得资格，也可通过官网预约、参与活动或预充值获取测试资格
《穿越火线枪战王者》作为“国民级”FPS手游，核心用户为30岁左右的老玩家，男性居多，上线十余年凭借持续的情怀运营和传统战术竞技玩法稳定输出，并在25Q1流水创下历史新高；《和平精英》深耕“吃鸡”赛道，目标人群为年轻群体，成为国内百人空降生存竞技爆品，推出的“地铁逃生”模式实现将“搜打撤”玩法与原有战术竞技相结合，全年保持游戏畅销榜前三；《三角洲行动》侧重“搜打撤”赛道，其硬核的画风吸引了较多的男性用户，Q2实现用户、收入双线高速增长，跻身国内手游DAU前五，流水进入行业前三；《无畏契约：源能行动》则是英雄战术射击型手游，将角色技能与枪法相结合，并通过轻量化处理适应玩家的碎片化时间，目标年轻群体。
快手：
快手近期正式灰测【灵动画布】功能，网页端可以测试体验。
1）整合视频创作的全工作流：之前要在文生图、视频、音效等几个工具之间来回切换，所谓“工具孤岛”的问题。画布像是一个沙盘，把上述所有模块，通过节点连线、拖拽统筹在一个工作流中，而创作者投身在创意本身。
2）多人协作模式：目前支持5名成员在同一个画布上实时操作，光标和视图完全同步。
虽然节点/拖拽式的工作流，ComfyUI和Lovart等绘图设计工具已经有了，但【视频生成领域】，灵动画布是第一个整合工作流+拖拽节点创意的工具，看好该功能对可灵中长期，付费用户数的提振，尤其是多人协作模式，有望形成类似Figma的自传播属性。
哔哩哔哩：《三国：百将牌》开启预约
AI人才加盟。据媒体9.9报道，快手前副总裁、可灵AI事业部技术部原负责人张迪，已于近期加盟哔哩哔哩，出任技术条线负责人。2025投资者交流日公司强调AI对主站运营、广告变现的赋能。
三国IP卡牌游戏《三国：百将牌》宣布开启预约，10月将测试。《三国：百将牌》（三国Ncard）为非对称竞技卡牌游戏，10月开启“牌一把”测试。该游戏将承接三谋长草玩家，有望在Q4-明年初上线，目标3年打造B站最大DAU游戏。
泡泡玛特
近期讨论较多迷你Labubu二手价格问题。
历史上最近两次补货后，公司股价都创了新高，比如24年12月底labubu一代二代补货和25年6月底三代补货。
中短期节点：1）10月下旬公布第三季度收入增速；2）今年新品还有Crybaby、sp新毛绒，明年还有新IP KeyA和Labubu 4.0；4）11~12月海外圣诞黑五，国内双11高频数据。
美图
与阿里合作有序推进。近期上线AI电商应用WearWow。
模型合作：基于通义千问、万象等基础模型，提升垂类模型效果。阿里提供训练框架选择、数据处理、参数等方面的建议，从而缩短产品迭代用时。
电商合作：1）AI试衣：结合美图试衣技术和阿里商家资源，提升线上购物体验，AI试衣会有商品链接，实现销售转化；2）AI商品图：进入淘天商家后台。
云服务合作。
8月下载量稳定。据点点数据，8月美图秀秀/美颜相机/Wink国内合计月度收入同比增长37%，环比增长1%；美图秀秀/美颜相机/Wink海外合计月度收入同比增长38%，环比增长2%；全球收入合计同比增长37%，环比增长1%。
大麦娱乐
大麦业务：
香港启德票务系统一期交付，邓紫棋演唱会已由大麦系统出票；此前已为澳门银河场馆建立票务系统。未来大麦国际将逐步布局港澳，及东南亚、日韩市场。
大麦在国内的高市占龙头地位，就是建立在场馆票务系统建设、场馆赞助等基础上的，提升从主办方获取票源的议价能力。（同时也建立在长期稳定的主办方合作、全娱乐票务平台定位、成熟的线下演出综合配套服务）
IP业务：据Chiikawa官方微博，上海旗舰店将于9月27日开业。
3、游戏：
巨人网络
本周四新皮肤“绣春逍影”上线，今日游戏畅销排名又回到top12。
关注游戏在男性用户中破圈的节奏。虽然目前女高女大的占比高，但参照泡泡玛特，通过Labubu和小野等IP也拓展了一群核心的男性用户。
回顾23年AI驱动游戏整体到30x，今年其实是更落地的EPS上修+景气度高+格局改善驱动的。
业绩节奏，Q3会是更好的一个季度（暑期流水爆发），后续还有腾讯《无畏契约m》，巨人《名将杀》，吉比特《九牧之野》，心动《伊瑟》国服，完美《异环》。
今年游戏板块费用节省多，利润上修有空间，taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量式微，AI对中型公司产能提升大。
巨人网络 根据SensorTower《超自然行动组》8月流水接近翻倍。
吉比特 关注《杖剑传说》留存情况。目前国服上线已经第四个月，游戏畅销排名仍在Top35；港澳台畅销Top5，日本第31名。小游戏《道友来挖宝》近一个月平均畅销第5名。
恺英网络 贪玩与掌玩分别与传奇盒子达成2亿、1.5亿授权费合作，有望从今年开始确认。年底开始《盗墓笔记》《斗罗大陆》等重点游戏逐步上线。
4、IP：影视、游戏、IP密集上线，有望带动各公司基本面上行。
阅文集团：影视受益“广电21条”，游戏进入产品周期。
授权游戏进入密集上线周期。3D格斗竞技游戏《异人之下》预计年末上线，由腾讯魔方工作室开发。储备的其他已获版号游戏包括《大奉打更人》预计10月，武侠搜打撤MMO，中国儒意旗下景秀游戏开发，《斗罗大陆：诛邪传说》预计明年春节，恺英&贪玩开发，《诡秘之主》RPG手游，快手关联公司弹指宇宙工作室开发。
IP衍生高景气。上半年IP衍生品业务GMV达4.8亿元，接近去年全年5亿元。8月14日，阅文与《王者荣耀》启动“国创内容战略合作计划”，上线与《诡秘之主》的联动皮肤、周边、二创活动等。
上海电影
二季度，公司实现收入1.14亿元，同比减少33.04%；归母净利润-0.12亿元，同比转亏；扣非后-0.16亿元，同比转亏。其中控股公司上影元实现收入4006万元，同比减少37.45%，净利润1310万元，同比减少38.09%。
关注《中国奇谭》IP长线运营。
1）电影已超预期。出品动画电影《浪浪山小妖怪》超预期，猫眼最终票房预期从上映首日4+亿上调至现在的16亿元，截至26日票房达13亿元。
2）影视作品丰富，利好IP长线运营。据公告，《浪浪山小妖怪》与40+家公司和品牌达成合作，IP衍生SKU达800+个。后续动画《中国奇谭2》将上线B站。丰富影视作品利好IP长线运营。
光线传媒：《哪吒之魔童闹海》长尾效应明显。公司发布半年报明确“IP的创造者和运营商”布局推进中。公司在IP运营团队建设、线上线下零售渠道建设、游戏、卡牌、主题乐园等方面都在稳步推进产品和项目落地。展望下半年影视内容，影视储备多。国庆定档《三国的星空》；古装武侠剧《山河枕》预计年内播出。储备《“小”人物》《她的小梨涡》等超6部电影待上映。
猫眼娱乐：半年报首次大篇幅提及IP业务布局。
据公告，公司将深度参与顶流游戏IP电影、顶流国漫IP电影等项目，动漫IP、明星IP、影视周边等IP内容丰富。
上半年落地《罗小黑战记2》合作。开展电影宣发+IP衍生联动，举办快闪主题首映礼，同步上千家影城落地快闪店，线上商城售卖。
5、影视：拐点显现，产品周期、资产重整，成为行业未来能否有力底部上行的重要支撑
电影：关注国庆、跨年等核心档期宣发进展。暑期档进口片表现亮眼。《侏罗纪世界：重生》《F1：狂飙飞车》《名侦探柯南28》《碟中谍8》《死神来了6》均获过亿票房。展望下半年，国庆、跨年等核心档期已有多部电影定档。9月重磅新片有《731》，国庆已定档6部电影，包括《刺杀小说家2》《熊猫计划2》《三国的星空第一部》《猪猪侠·一只老猪的逆袭》等。
剧集：广电总局近期发布“广电21条”，行业拐点或已来临。国家广播电视总局印发《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》，细则包括1）改进电视剧集数和季播剧播出间隔时长等管理政策，2）改进电视剧内容审查工作，优化机制、提高效率，3）鼓励支持优秀微短剧进入电视播出，4）推动优秀境外节目引进播出等。
芒果超媒
素人音综《声鸣远扬》9月8日启动发布会并发布宣传片。我们认为，其可类比现象级综艺快男、超女，爆款潜力大。目前六大赛区报名已启动，有望Q4于八大平台上映。此外，关注《再见爱人》、《女子推理社》等爆款综艺，及《咸鱼飞升》《水龙吟》等剧集上线。
新政落地有望推动长剧供给增加，提升行业活力，影视剧制作公司及长视频平台受益。 8月18日，国家广播电视总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》，要多措并举加强内容建设，增加优质广电视听内容供给。其中包括取消40集上限、不严格限制古装剧数量、大力支持精品优秀动画片等21条改革措施，被称为“广电21条”。举措还提出季播剧排播自由化、古装剧调控灵活化，取消季播间隔一年的硬性要求；在系列剧、情景剧和单元剧等类型中，试行边审边播、边改边播的审查新机制等。新政落地利好长剧产能释放、质量提升，剧集库存有望加速消化。近几年长剧呈现提质减量的趋势，据第12届中国网络视听大会，2022-24年获得广电总局发放的发行许可证的电视剧为160/156/115部，较19年的254部减少了55%。
短剧：盈利模式转变中，出品公司有望受益。关注盈利模式从付费短剧转向免费短剧，出品公司与平台合作，共担宣发压力，利好出品公司，因为过去由于买量成本高、投资风险高导致出品公司盈利能力弱的行业特点有望改善。
6、出版：关注兼具稳业绩和分红的国有教育出版
持续关注AI教育业务推进和政策变化。4月16日，教育部等九部门发布关于加快推进教育数字化的意见，探索“AI+教育”应用场景新范式。意见提到要加强人工智能等前瞻布局。1）加快建设人工智能教育大模型。2）完善教育领域多模态语料库，构建高质量自主可控数据集。
7、营销：
分众传媒
虽然经历了市场监管总局约谈，即时零售平台先后承诺将“规范促销”，但行业竞争仍处于较为激烈的阶段。
梯媒+支付宝碰一下：当前分众+碰一下单位铺设数量超过40w，截至年底有望达到百万级，公司已开启和品牌、平台的合作测试。
新潮24年扭亏，收购整合完成有望贡献利润增量。据增发预案修订稿，新潮24年净利润3301.68万元，25年Q1净利润337.28万元，净利率分别为1.66%、0.78%。24年分众单媒体收入约4600元（包括电视和海报梯媒），新潮单智能屏收入约2651元。
易点天下：9月13日，公司发布AI Drive 2.0。
AI Drive 2.0是新一代数智营销解决方案，实现全链路营销AI自动化闭环，AI布局再深化。以自研的EC MCP Server智能中枢为核心调度平台，整合创意生成、智能投放、洞察分析三大AI Toolbox，通过FunsData、KreadoAI、CyberGrow、AdsGo.ai、Cycor等AI产品矩阵，调度多AI Agent能力。此前（25年7月），公司发布的全自动AI广告投放系统AdsGo.ai，服务于全球初创及成长期企业。
25年上半年收入保持高速增长，同比+59.95%，Q2收入同比+33.52%，主要系效果广告拉动，H1效果广告收入同比+60.2%。其中，程序化广告推理效率提升。基于公司程序化广告的算法升级，推理效率提升了7倍，任务执行时间总耗时降低30%以上，广告精准度的有效提升，同时计算资源成本降低约 25%。此外，公司与Adjust（营销行业广告监测平台）达成战略合作意向，推进程序化广告数分与归因建设。Applovin的季度业绩表现印证了AI对程序化广告的赋能，此外公司与applovin在大中华区的电商行业拓展达成合作，关注后续进展。
【周度行情回顾】
1、AI：本周板块略有调整
本周（9/8-9/12）我们跟踪的44家AI应用公司平均上涨1.63%，春节后至今上涨28.57%。
涨幅靠前的公司包括值得买（+18.88%）、巨人网络（+9.40%）、第四范式（+7.85%）、完美世界（+7.13%）、华策影视（+6.90%）。
涨幅靠后的公司包括果麦文化（-7.36%）、汇量科技（-5.95%）、迈富时（-2.74%）、汤姆猫（-1.85%）、创新奇智（-1.61%）。
2、恒生科技：恒生科技指数上涨
本周恒生科技指数上涨5.3%，年初至今指数上涨34%。
涨幅靠前的公司包括 百度集团(+18.9%)、阿里巴巴(+14.7%)、网易(+12.3%)、哔哩哔哩(+12.5%)。
跌幅靠前的公司包括美团(-6.3%)。
3、在港股/非恒生科技指数之中
本周涨幅靠前的公司：出门问问（+24.6%）、金山云（+16.0%）、德林国际（+11%）、知乎（+10%）、猫眼娱乐（+8.8%）、网易云音乐（+7.8%）。
本周跌幅靠前的公司：泡泡玛特（-11%）、东方甄选（-10.3%）。
4、游戏：指数继续上涨
本周申万游戏Ⅱ指数上涨6.6%，年初至今上涨72.4%。
涨幅靠前包括ST华通（维权）(+15.7%)、吉比特(+15.7%)、巨人网络(+9.4%)、完美世界（+7.1%）、三七互娱（维权）（+7.0%）、恺英网络（+5.7%）。
跌幅靠前包括游族网络(-15.6%)。
5、影视院线：涨幅强于传媒指数
上周影视院线（申万）指数上涨6.58%，强于传媒（申万）指数的上涨4.27%。
从个股来看，影视院线（申万）指数中，上周涨跌幅最高的三家公司分别是幸福蓝海（+40.44%）、金逸影视（+35.57%）、中国电影（+28.16%）。
影视院线（申万）指数中，上周涨跌幅靠后的三家公司分别为奥飞娱乐（-0.97%）、捷成股份（-0.17%）、上海电影（+1.32%）。
6、出版：整体涨幅弱于传媒指数
上周出版（申万）指数上涨0.16%，弱于传媒（申万）指数的上涨4.27%。
从个股来看，上周涨跌幅最高的三家公司分别是粤传媒（+16.86%）、龙版传媒（+13.43%）、出版传媒（+3.91%）。
上周涨跌幅靠后的公司分别为果麦文化（-7.36%）、新华文轩（-3.43%）、中文在线（-1.50%）。
7、营销：广告营销板块小幅上涨
本周广告营销（申万）指数+0.75% ，涨跌幅低于传媒（申万）指数的4.27%。
涨跌幅前五的公司分别为：新华都（+11.83%）、电声股份（+7.32%）、省广集团（+6.90%）、天龙集团（+6.08%）、易点天下（+4.74%）。
涨跌幅后五的公司分别为：智度股份（-4.09%）、遥望科技（维权）（-2.20%）、ST联合（维权）（-1.91%）、分众传媒（-1.81%）、福石控股（-1.63%）。
【传媒周观点】 ]article_adlist-->
风险提示版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。
]article_adlist-->证券研究报告名称：《传媒周观点：阿里持续迭代Qwen3模型，爆款游戏开学季流水超预期》
对外发布时间：2025年9月14日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
杨艾莉 ]article_adlist-->SAC编号：S1440519060002
SFC编号：BQI330
杨晓玮 ]article_adlist-->SAC编号：S1440523110001
蔡佳成 ]article_adlist-->SAC编号：S1440524080008
马晓婷 ]article_adlist-->SAC编号：S1440525070013
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